Finopedia

Что такое временная структура волатильности? (Vol term structure) >

 

График временной структуры изображает вмененные волатильности опционов с одинаковыми страйками, но разными датами экспирации. Как правило, для построения графика временной структуры трейдеры смотрят на-деньгах опционы.  При этом построение временной структуры из вне-денег опционов тоже может донести очень полезную информацию.

 
 
 
 

 

При выборе опционной стратегии очень важно учитывать не только наклон волатильности, но и временную структуру вмененной волатильности опционов. Временная структура указывает на значения вмененных волатильностей опционов, имеющих разные даты экспирации. Например, в таблице ниже можно увидеть вмененную волатильность на-деньгах опционов с разными датами исполнения.

 

Временная структура опционов S&P 500

 

Временная структура

 

Из таблицы выше можно увидеть, что  вмененная волатильность растет по мере увеличения срока действия опциона.

 

Как показано на рисунке снизу, при нормальных рыночных условиях, временная структура имеет возрастающую форму. Это связано с более высокой неопределенностью относительно движения цены базового актива в более длинном промежутке времени. Например, страховка против наводнения на один год будет стоить определенную фиксированную сумму. Однако, годовые выплаты по 50-ти летней страховке окажутся намного выше, так как страховые компании могут оценить риск повышения уровня моря в течение одного года с большей уверенностью, чем через 50 лет.

 

 Временная структура ATM опционов S&P 500