Vanna (ванна) или dВега/dCпот или dДельта/dВол – производная от веги опциона относительно цены базового актива, что равнозначно производной от дельты относительно волатильности. Согласно законам математики также указывает на чувствительность дельты опциона к изменениям вмененной волатильности.
Значение dВега/dCпот очень важно для трейдеров, которые торгуют опционами с целью извлечения прибыли именно из компонента волатильности, не пытаясь предугадать направление движения цены базового актива. Ванна зависит от денежности опциона, поэтому для производных второго порядка степень денежности опциона имеет ключевое значение. Рисковой профиль на-деньгах (at-the-money) опционов отличается от опционов вне-денег (out-of-the-money) и в-деньгах (in-the-money).
Пример. Рассмотрим вне-денег пут опцион. Если цена базового актива падает, то дельта опциона становится более отрицательной и приближается к минус 50%. Следовательно, вега увеличивается, так как опцион имеет наибольшую вегу на-деньгах. А если вега увеличивается на падающем рынке (обычно вмененная волатильность растет при снижении рынка акций), то трейдер больше зарабатывает на увеличении волатильности.
И наоборот, если цена базового актива растет, то дельта пута становится менее отрицательной и стремится к 0. Вега вне-денег пута снижается тем самым сокращая убытки от падения волатильности, которая имеет тенденцию к снижению на повышающемся рынке.