Номинальная стоимость облигации обычно составляет $1000 и является ценой, по которой эмитент выкупит облигационный займ у владельца в дату погашения. Величина номинала также представляет собой сумму, на основе которой эмитент рассчитывает процент, выплачиваемый инвесторам – держателям облигации. Таким образом, если заявленная купонная процентная ставка по облигации составляет 12%, а номинальная стоимость облигации составляет $1000, то эмитент обязан выплачивать $120 каждый год, пока облигация не будет погашена.
Облигации обычно продаются на открытом рынке (также на внебиржевом рынке OTC) по ценам, которые могут быть выше или ниже номинальной стоимости. Если спотовая цена выше номинальной стоимости, эмитенту еще предстоит выплачивать процентные платежи только по номинальной стоимости, поэтому эффективная процентная ставка для владельца облигации будет меньше указанной процентной ставки по облигации. Справедливо и обратное, если инвестор покупает облигацию по цене ниже ее номинальной стоимости – то эффективная процентная ставка (текущая доходность облигации) для инвестора будет больше, чем заявленная процентная ставка по облигации.
|
Пример. Компания ABC выпускает облигации номинальной стоимостью $1 000 и 7%-ной купонной процентной ставкой. Затем инвестор покупает облигацию ABC на открытом рынке за $900. ABC по-прежнему выплачивает %70 каждый год всем тем, кто владеет облигациями. Для нового инвестора эффективная процентная ставка по облигации составляет $70/$900 = 7,8%. |
Эта эффективная процентная ставка называется текущей доходностью (current yield).