Credit valuation adjustment – отчисление резерва, установленное по сделке с производным инструментом, которое принимает во внимание риск на контрагента. CVA можно рассматривать как цена кредитного риска по сделке с определенным контрагентом.
CVA = PV [EAD * (1 – RR) * Pd]
где,
PV – дисконтированное значение
EAD (exposure at default) – объем сделки в денежном выражении
RR (recovery rate) – коэффициент возмещения
Pd – вероятность дефолта контрагента
Любое двустороннее соглашение как, например, процентный своп (или кредитный дефолтный своп), подвергает трейдера свопами не только риску изменения процентных ставок (или качества базового заемщика), но и риску банкротства контрагента. Таким образом, каждый трейдер должен анализировать не только инструменты и конъюнктуру своего рынка, но и пристально следить за кредитоспособностью каждого своего контрагента.
Поэтому, чтобы облегчить задачу трейдеров и улучшить качество управления рисками, инвестиционные банки создали отдельные подразделения, которые берут на себя обязанность следить за качеством контрагентов. В случае банкротства контрагента, CVA группа покрывает убытки (если они есть) трейдера, связанные с дефолтом контрагента.