Рентабельность продаж (return on sales), которую часто называют операционной рентабельностью (operating margin или EBIT margin), представляет собой финансовый коэффициент, который вычисляет, насколько эффективно компания генерирует прибыль по отношению к выручке. Другими словами, он измеряет эффективность компании, анализируя, какой процент от общей выручки компании фактически является прибылью компании.
Инвесторы и кредиторы заинтересованы в этом коэффициенте рентабельности, потому что он показывает долю операционных доходов от выручки компании в течение определенного периода времени. Аналитики часто используют показатель рентабельности продаж для сопоставления эффективности деятельности компании по сравнению с 1) прошлыми периодами и/или 2) компаниями разного размера.
Эти атрибуты делают данный показатель чрезвычайно полезным для инвесторов, потому что они могут анализировать текущие тенденции производительности бизнеса, а также сравнивать их с другими компаниями в отрасли независимо от размера. Другими словами, компанию Fortune 500 можно сравнить с локальной фирмой, чтобы сравнить эффективность без учета неоперационных издержек.
Посмотрим, как рассчитывается коэффициент рентабельности продаж.
Рентабельность продаж – Формула
Формула рентабельности продаж – это прибыль до уплаты процентов и налогов (операционная прибыль или EBIT), разделенная на выручку. Расчет:
|
Рентабельность продаж = Операционная прибыль / Выручка
Return on Sales = Earnings before interest and taxes / Revenue |
Пример
Например, чистая прибыль компании в 2016 году достигла $80,000, процентные расходы – $15,000 и налоги – $8,000. Выручка за тот же период составила $700,000. Исходя из этой информации, рентабельность продаж составляет 14,7%, которая рассчитывается следующим образом:
Рентабельность продаж = ($80,000 + $15,000 + $8,000) ÷ $700,000 = 14,7%
Выводы
Поскольку аналитику необходимо к чистому доходу прибавить процентные расходы и налоги, результатом этого соотношения является пропорциональный доход от продаж, сгенерированный за счет основных операций компании. Эта информация наиболее полезна при отслеживании исторических значений, чтобы определить способность руководства получать высокую прибыль от данного объема продаж. Возможным следствием повышения выручки со временем по мере развития бизнеса будет падение показателя рентабельности продаж, так как руководство вынуждено искать менее прибыльные ниши, чтобы получить возможность наращивать продажи. Это приводит к постепенному снижению рентабельности, но увеличению денежной прибыли.
Концепция рентабельности продаж также может быть применена к отраслевому анализу для определения, какие компании в отрасли наиболее эффективно работают. Эмитенты с более высокой рентабельностью, как правило, являются потенциальными таргетами для сделок слияния и поглощения, а также private equity фондов. PE фонды финансируют приобретение компании преимущественно за счет долга (на 80-90%) и постепенно погашают обязательства с помощью свободных денежных средств, которые генерирует компания.