Фиксированный обменный курс (по англ. fixed exchange rate) – номинальный обменный курс, который жестко устанавливается правительственным органом (например Центральным банком) в отношении иностранной валюты или корзины иностранной валюты. Напротив, плавающий обменный курс (по англ. floating exchange rate) определяется на валютных рынках в зависимости от спроса и предложения, и он обычно постоянно колеблется.
Режим фиксированного обменного курса уменьшает транзакционные издержки, связанные с неопределенностью валютного курса, что может препятствовать международной торговле и инвестициям и обеспечивает надежную основу для низко инфляционной денежно-кредитной политики. С другой стороны, в этом режиме теряется денежно-кредитная политика не может быть автономной, поскольку центральный банк должен продолжать вмешиваться в операции на валютном рынке для поддержания обменного курса на официально установленном уровне. Таким образом, автономная денежно-кредитная политика является большим преимуществом плавающего обменного курса. Если внутренняя экономика впадает в рецессию, то именно автономная независимая денежно-кредитная политика позволяет центральному банку повышать спрос внутри страны, тем самым сглаживая бизнес-цикл, т. е. нивелируя влияние экономических потрясений на внутренний рынок и занятость.
Оба режима обменного курса имеют свои плюсы и минусы, а выбор правильного режима может отличаться для разных стран в зависимости от их конкретных условий. На практике существует целый ряд режимов валютного курса, лежащих между этими двумя крайними вариантами, что обеспечивает определенный компромисс между стабильностью и гибкостью.
Например, обменный курс в Чешской Республике был привязан к корзине валют до начала 1996 года, после чего привязка была эффективно устранена путем существенного расширения диапазона колебаний, и теперь экономика Чехии работает в так называемом режиме управляемого плавания, т. е. обменный курс является плавающим, но центральный банк может обратиться к вмешательствам, если будут какие-либо экстремальные колебания.