Изменения в денежной массе (M) и ее влияние на реальный национальный доход (Y) и уровень цен (P) остаются наиболее спорным вопросом в макроэкономике на протяжении столетий. Различные экономисты такие как Дэвид Хьюм, Дэвид Рикардо, Ирвинг Фишер, Джон Мейнард Кейнс и Милтон Фридман в свое время обсуждали такие вопросы. Рассмотрим известное уравнение Фишера:
M x V = P x Y
Здесь M = денежная масса, V = скорость обращения денег (среднее число оборотов), P = уровень цен и Y = суммарное количество произведенных товаров.
М x V – общие расходы, а P x Y – денежная стоимость национального выпуска. Все влияние денежного предложения зависит не только от его предложения, но и от того, сколько раз каждая единица денег используется.
Например, одна и та же купюра в $100, используемая 10 лицами путем совершения транзакций, создаст расходы в размере $1,000, несмотря на то, что денежная масса составляет всего $100 (тогда V = 10). Таким образом, влияние денежной массы зависит не только от М, а определяется как М x V.
Для того, чтобы определить V, можно переписать уравнение как
V = P x Y / M, в котором показано, что V фактически является отношением между ВВП и денежной массой. Чем больше разница между значениями ВВП и M, тем больше значение V.
В общем случае уравнение указывает на то, что если произведение денежной массы M и скорости обращения средств V существенно изменится, это повлияет на уровень цен либо на ВВП или на то и другое одновременно. Например, если М x V увеличится, совокупный спрос увеличится и приведет к увеличению либо P, либо Y или их произведения, чтобы уравновесить обе стороны равенства. Для экономистов это уравнение может объяснить возникновение инфляции.
Уравнение M x V = P x Y можно переписать как P = M x V / Y. Согласно классической экономической теории, значения V и Y постоянны в этом уравнении, поэтому единственным определяющим фактором уровня цен является денежная масса. Поэтому изменение M напрямую влияет на уровень цен. Следовательно для контроля за инфляцией необходимо воздействовать на денежное предложение, которое зависит от монетарной политики Центрального банка.
Классическое объяснение количественной теории денег
Классическая теория предполагает, что скорость обращения V остается неизменна, потому что структура расходов людей практически не меняется в краткосрочной перспективе. Значение Y в долгосрочной перспективе также является постоянным, поскольку кривая LRAS (Long-run aggregate supply или долгосрочное совокупное предложение) является вертикальной линией при полном уровне занятости населения и стабильной инфляции. Поэтому, когда V и Y постоянны в уравнении, только изменения в денежной массе приведут к изменению уровня цен.
Пример. Предположим, что если M = $10 млн., V = $5 млн. и Y = $50 млн., тогда P = 10(5)/50 = 1. Теперь из-за увеличения денежной массы до $20 млн. правительством M = $20, тогда P = 20(5)/50 = 2. Этот результат демонстрирует классическую теорию: когда M удваивается – P удваивается. Таким образом, можно заключить, что причиной инфляции является превышение денежной массы над денежной стоимостью ВВП. Поэтому инфляцию можно снизить путем сокращения темпа роста денежной массы.