Finopedia

Делай полезные покупки

Чистый долг и коэффициенты: Анализ кредитного плеча и риска >

Чистый финансовый долг и бухгалтерский баланс являются основными показателями компании и гарантией выплаты дивидендов. Ликвидность компании и используемый финансовый рычаг играют большую роль в успехе или провале бизнеса. Поэтому необходимо подобрать значимые и точные показатели для анализа левереджа и ликвидности для проведения инвестиционного анализа.

 

Чистый долг

 

Расчет чистого финансового долга (NFD)

Чистый финансовый долг =

Финансовый долг (Долгосрочный долг + Текущая часть долга + Дивиденды к оплате)

- (минус) Денежные средства и краткосрочные инвестиции

 

Финансовый долг – это мера неоперационного долга компании. Операционный долг включает в себя такие статьи, как кредиторская задолженность. Мы хотим сосредоточиться на том, что обычно является более долгосрочными обязательствами, которые не зависят от повседневной деятельности. Вот почему мы выделяем финансовый долг.

 

Денежные средства и краткосрочные ценные бумаги являются основным статьями при анализе финансового положения корпорации. Некоторые компании держат миллиарды, или даже десятки миллиардов за рубежом, чтобы сэкономить на налогах.

 

Чистый финансовый долг позволяет вычислить более точное представление о финансовом положении компании. Например, у компании, имеющей $30 миллиардов долгов, но $45 миллиардов денежных средств и краткосрочных ценных бумаг, имеется отрицательный показатель Чистого финансового долга и составит $15 миллиардов. Такой расчет значительно отличается от того, чтобы смотреть только на $45 миллиардов долгов.

 

Чистый долг к рыночной капитализации

 

Чистый долг / Рыночная капитализация

 

Сравнение чистого финансового долга с рыночной капитализацией говорит нам о том, насколько компания профинансирована за счет кредитов по сравнению с общей стоимостью компании.

 

Помните, что Рыночная Капитализация – это общая оценка собственного капитала компании. Разделение чистого долга на рыночную капитализацию дает ключевой показатель при анализе риска компании с учетом кредитного плеча.

 

При прочих равных условиях, компании с низким или отрицательным значением чистого долга/рыночной капитализации будут менее рискованными, чем компании с высоким показателем. Отрицательное число означает, что у компании больше денежных средств, чем долга.

 

Чистый долг к общей сумме активов

 

Сравнение чистого финансового долга с общим объемом активов говорит нам о том, какой объем активов компании было приобретено на заемные средства после учета денежных средств и краткосрочных ценных бумаг.

 

Чем выше коэффициент, тем больше заемных средств у компании и тем выше вероятность негативного влияния неблагоприятных условий на компанию (и выплату дивидендов).

 

При прочих равных условиях, компании с низким или отрицательным соотношением чистого финансового долга к общей сумме активов были бы менее рискованными, чем компании с высоким соотношением. Отрицательное число означает, что у компании больше денежных средств, чем долгов.

 

Отношение Чистого долга к Активам более 50% было бы предупреждающим признаком слишком большого левереджа.

 

Отношение чистого финансового долга к EBITDA

 

Расчет: Чистый финансовый долг / EBITDA

 

Этот расчет показывает, сколько лет (100% = 1 год) понадобится для выплаты финансового долга компании, если компания сможет использовать все свои денежные средства, краткосрочные ценные бумаги и текущий годовой показатель EBITDA (прибыль до вычета процентов, налогов и амортизации).

 

Это коэффициент финансового рычага, который дает информацию о том, насколько легко или трудно компании сократить свой долг. Коэффициент свыше 250% может быть предупреждающим знаком. Коэффициенты ниже 100% будут считаться очень позитивными.

 

Выводы

 

Чистый долг и его коэффициенты являются эффективным и действенными показателями для анализа кредитного качества эмитента. Эти показатели как никогда важны в связи с корпоративной тенденцией оставлять денежные средства за рубежом и заимствовать средства внутри страны.

 

Бухгалтерский баланс является основой, на которой компания осуществляет свою деятельность. Ликвидность компании и используемые рычаги играют большую роль в успехе или провале бизнеса. Чистый финансовый долг является критическим показателем для анализа.