Finopedia

Butterfly spread >

Стратегия формируется путем комбинирования опционов с тремя страйками. Длинная позиция бабочка подразумевает покупку одного опциона с относительно низким страйком K1 и одного – с высоким страйком K3, и одновременную продажу двух опционов со страйком K2. Отметим, что K2, как правило, находится на половине пути между K1 и K3. На практике трейдеры подбирают страйк цены таким образом, чтобы средний страйк равнялся форвардной цене базового актива, т.е. чтобы опционы со страйком K2 были на-деньгах, и таким образом, имели наивысшую гамму и вегу.

 

Опционы - спрэд бабочка

 

Объяснение

 

Длинная позиция приносит прибыль, если цена базового актива не проявит крупных колебаний и останется около среднего страйка до момента экспирации. Данная стратегия приведет к небольшим убыткам при значительно волатильном поведении цены актива, так как продажа опционов со средними страйками, близким к форварной цене базового актива, подразумевает короткую гамма позицию.

 

Стратегия бабочка может быть построена как с опционами пут, так и с опционами колл. Следовательно, стоимость бабочки из опционов пут должна быть эквивалентна стоимости бабочки из опционов колл. В обратном случае, на рынке возникает возможность арбитража.

 

Подписаться на Butterfly spread