Своп на совокупный доход (Total return swap) – один из видов свопов, в котором одна сторона получает совокупный доход от движения цены базового актива вместе с дивидендами или купонами, а другая сторона – плавающую или фиксированную процентную ставку.
Объяснение
TRS часто используются для получения дохода от облигации или индекса акций. Для облигаций, совокупный доход, состоящий из купонов и изменения цены облигации, обменивается, как правило, на ставку LIBOR плюс фиксированный спред.
Пример. Рассмотрим 5-ти летнее соглашение TRS с номиналом $1 миллион на обмен совокупного дохода от облигации с купоном 5% на LIBOR плюс 50 базисных пунктов. Допустим, через полгода цена облигации выросла на 3%, а ставка LIBOR находилась на уровне 30 базисных пунктов.
Таким образом, сторона А заплатит $55 тыс. ($25 тыс. – купон, $30 тыс. – рост цены облигации), а сторона Б произведет платеж равный $8 тыс. ($3 тыс. – LIBOR, $5 тыс. – спред к LIBOR).