Календарный спред формируется путем покупки опциона с одной датой T1 экспирации и одновременной продажей опциона с другой – T2. При покупке долгосрочного опциона (фьючерса) и продаже краткосрочного опциона (фьючерса) у трейдера возникает длинная позиция календарного спреда. Эта стратегия также имеет названия временной спред и горизонтальный спред.
Объяснение
Трейдер может построить календарный спред путем продажи стрэддла на индекс S&P 500 с экспирацией в августе 2015 года и покупки стрэддла с экспирацией в декабре 2015 года. Если временная структура волатильности имеет нормальную форму, то календарный спред будет иметь отрицательную гамму и положительную вегу.
Календарный спред используется трейдерами в нескольких случаях:
1) торговля временной структурой волатильности;
2) торговля гаммой с помощью краткосрочных опционов и хеджирование веги через покупку/продажу долгосрочных опционов.