Коэффициент Долг/Собственный капитал (Debt to Equity ratio) >

 

Долг/Собственный капитал (по англ. debt to equity ratio) – это отношение совокупных обязательств бизнеса к собственному капиталу. Это коэффициент кредитоспособности и измеряет уровень левериджа (кредитного плеча), то есть в какой мере активы бизнеса финансируются за счет долгов и акционерного капитала бизнеса.

 

 

Формула

 

Долг/Собственный капитал = (Долгосрочные обязательства + Краткосрочные обязательства) / Собственный капитал

 

Debt to Equity ratio = (Long term debt + Short term debt) / Shareholder’s Equity

 

Числитель состоит из общей суммы текущих и долгосрочных обязательств, а знаменатель состоит из общего собственного капитала, включая привилегированные акции. Оба элемента формулы получены из баланса компании.

 

 

Какие ошибки совершают аналитики при использовании данного коэффициента?

 

Хотя есть только один способ для расчета. Некоторые аналитики исключают из расчета долга беспроцентные задолженности, такие как кредиторская задолженность и начисленные обязательства, а другие могут сравнивать краткосрочный долг и долгосрочный долг с капиталом по отдельности.

 

 

Пример

 

Предположим, что у компании имеется $3 млн. банковских кредитных линий и ипотечный кредит в размере $1 млн. на ее имущество. Акционеры компании вложили $1.6 млн. Как вы рассчитываете отношение долга к собственному капиталу.

 

Долг/Собственный капитал = ($3 + $1)/$1.6 = 2.5x

 

 

Анализ

 

Каждая отрасль имеет разные показатели соотношения долга и капитала, поскольку в некоторых секторах экономики эмитенты обычно используют больше долгового финансирования, чем акционерного капитала. Коэффициент в размере 0.5x означает, что обязательства составляют 50% от собственного капитала. Иными словами, активы компании финансируются 2:1 за счет инвесторов и кредиторов. Это означает, что акционеры владеют 66,6% всех активов компании, а кредиторы владеют – только 33,3%.

 

Отношение долга к собственному капиталу, равное 1, означает, что инвесторы и кредиторы имеют равную долю в активах бизнеса.

 

Более низкий коэффициент долга к собственному капиталу обычно подразумевает более финансово стабильный бизнес. Компании с более высоким коэффициентом задолженности к собственному капиталу считаются более рискованными для кредиторов и инвесторов, чем компании с более низким соотношением. В отличие от долевого финансирования, долг должен быть погашен в определенный момент в будущем. Поскольку долговое финансирование также требует обслуживания долга и регулярных процентных платежей, долг может быть гораздо более дорогостоящей формой финансирования, чем акционерное финансирование. Компании, использующие большие суммы долга, могут не осуществить платежи и обанкротиться.

 

Технологические компании, которые вкладывают значительные суммы  в исследования и разработки, имеют отношение 2х или ниже. Крупные производственные и стабильные публично торгуемые компании имеют коэффициенты от 2х до 5х. Если коэффициент превышает 5х или 6х, инвесторы начинают распродавать ценные бумаги эмитента. В банковской сфере и во многих финансовых компаниях нередко можно увидеть соотношение 10х или даже 20х, что является нормой для этих отраслей.

left
Вкл