Хедж-фонды: стратегии, вознаграждение, список крупнейших

Хедж-фонды являются управляющими активами, которым поручено инвестировать деньги своих клиентов с целью достижения некоторой заранее согласованной прибыли. Как и большинство управляющих активами, хедж-фонды инвестируют на рынках капитала для своих клиентов. Это означает, что они покупают и продают 4 основных класса активов: акции, долговые ценные бумаги, валюты и сырье, а для регулирования риска портфеля могут использовать деривативы – опционы, процентные свопы, кредитные дефолтные свопы.

Чем хедж-фонды отличаются от паевых фондов (mutual funds) и доверительного управления?

Хедж-фонды не сталкиваются со многими ограничениями, которым необходимо придерживаться традиционным управляющим активами. Большинство управляющих активами имеют строгие рекомендации относительно вида активов, минимального уровня свободных наличных средств, которые они обязаны держать, валюты и региона инвестирования, рискового профиля активов. Хедж фонды, тем временем, не придерживаются конкретных ограничений, могут привлекать заемные средства (использовать кредитное плечо) для инвестирования, продажи ценных бумаг в шорт и использовать деривативы для увеличения позиции или управления рисками. Безграничный характер среды, в которой они действуют, означает, что отдельные хедж фонды могут проводить самые разные стратегии.

Многие хедж-фонды инвестируют с рычагом в акции и облигации, что может значительно увеличить потенциальный доход, но также создает больший риск потери. Фактически, название “хедж фонд” происходит от того факта, что хедж фонды стремятся увеличить прибыль и сократить убытки, хеджируя свои инвестиции, используя множество сложных методов, включая кредитное плечо и деривативы.

Хедж-фонды, как правило, не так ликвидны, как паевые фонды, а это означает, что продавать свои акции сложнее. Паевые фонды имеют цену на одну акцию (называемую стоимостью чистых активов), которая рассчитывается каждый день, поэтому вы можете продать свои акции в любое время. Большинство хедж фондов, напротив, стремится генерировать доход за определенный период времени, в течение которого инвесторы не могут продать свои акции, то есть их средства на время заблокированы. (Фонды прямых инвестиций, которые аналогичны хедж-фондам, еще более неликвидны, они, как правило, инвестируют в начинающие компании, поэтому средства инвесторов могут быть заблокированы в течение многих лет).

Структура вознаграждения хедж-фонда

Наконец, структура компенсации хедж-фондов отличается от паевых фондов. Руководителям паевых фондов выплачиваются взносы независимо от их эффективности. Менеджеры хедж фондов, напротив, получают процент от прибыли (15%-25% от прибыли) в дополнение к “комиссии за управление”, как правило, в диапазоне от 1% до 4% от стоимости чистых активов фонда. Такая структура может быть привлекательна для инвесторов, которые разочарованы, когда им приходится платить комиссии неэффективному менеджеру паевых фондов. С другой стороны, эта структура вознаграждения может привести к чрезмерно агрессивному инвестированию и высоким потерям в случае обвала рынка.

В результате этих факторов доступ к хедж фондам обычно открыт только ограниченному кругу инвесторов. В частности, законы США требуют, чтобы инвесторы в хедж фонды были “аккредитованы”. Это означает, что они должны получать минимальный годовой доход от $200,000 в год за последние 2 года ($300,000 для домохозяйства), или чистая стоимость активов должна превышать $1 миллион, не включая стоимость жилья, и обладать значительными инвестиционными знаниями.

Инвестиционные стратегии хедж фондов

Некоторые из наиболее популярных стратегий инвестирования хедж фондов – конвертируемый арбитраж, развивающиеся рынки, equity long/short, облигации, фонд фондов, статистический арбитраж, event-driven и глобал макро, distressed debt.

Список крупнейших в мире хедж-фондов 2017 г.

Выводы

Хедж-фонды обычно являются частными юридическими лицами, поэтому информация о доходе фонда, детальной стратегии, позиции по разным видам активов доступны исключительно клиентам. Хотя некоторые хедж-фонды демонстрируют высокую относительную доходность, они лучше всего подходят инвесторам, допускающим высокий уровень риска.

Список ведущих хедж-фондов меняется каждый год, указывая на высокую волатильность доходов и активов под управлением. Инвесторы должны проявлять осторожность при принятии решения об инвестициях в хедж-фонды, независимо от размера активов под управлением, репутации управляющего и других параметров.

Самым ярким примером риска для инвесторов служит история хедж фонда Long Term Capital Management, который управлялся нобелевскими лауреатами, профессорами Гарвардского университета и обладал активами свыше $125 млрд.