Существует 2 вида ликвидности: ликвидность рынка и ликвидность фондирования.
- Ценная бумага на финансовом рынке характеризуется высокой ликвидностью, если они легко торгуется, т. е. bid-ask спред очень узкий, а объем торгов высокий. К таким бумагам относятся акции на голубые фишки, казначейские облигации США, фьючерсы на Brent, золото. Например, можно совершить сделку покупки/продажи 10-ти летних US Treasuries объемом $100 млн., не сдвинув рынок. В то же время bid-ask спред на еврооблигации некоторых панамских банков с рейтингом BBB и дюрацией менее 4-х лет будет равен 0,75-1%.
- Банк или инвестиционный фонд имеет хорошую ликвидность фондирования, если обладает достаточным объемом средств (или имеет свободный доступ к рынкам капитала) для погашения краткосрочной задолженности или ее рефинансирования.
Объяснение
Учитывая эти понятия, смысл риска ликвидности следующий:
Рыночный риск ликвидности – это риск расширения bid-ask спреда, сопровождаемый падением объемов торгов и отсутствием, как правило, покупателей
Риск ликвидности фондирования – это риск того, что трейдер не сможет финансировать свою позицию либо из-за высокого левериджа либо значительного повышения стоимости фондирования, и вынужден закрыть позицию. Для банков риск ликвидности подразумевает быстрое изъятие вкладчиками своих средств, резкий рост стоимости краткосрочного фондирования (например, на межбанковском рынке). Также, риск ликвидности для банков отражается в высоком уровне краткосрочных обязательств относительно низкого уровня краткосрочных активов.