Что такое кривая процентных свопов (swap curve) и своп спред? >

Кривая процентных свопов (по англ. swap curve) – кривая доходностей, основанная на фиксированных ставках по процентным свопам. Кривая свопов может использоваться для нахождения спотовых ставок путем процедуры bootstrapping.

 

 

Применение кривой свопов

 

Кривая процентных свопов заслужила свою популярность среди трейдеров, специализирующихся на государственных облигаций и свопах, что объясняется двойственностью риска.

 

Ставка по процентным свопам считается безрисковой, так как она применима преимущественно к контрагентам с высоким кредитным рейтингом. Существенные убытки возможны лишь в том случае, если сторона является получателем и контрагент объявляет дефолт (Lehman Brothers). Также, большинство своп контрактов требуют предоставление обеспечения – залог облигаций в случае банкротства, что укрепляет статус "безрисокой ставки."

 

Ставка по свопам зависит от LIBOR, которая несет в себе кредитных риск. Такая комбинация риска указывает на то, что свопы не являются рисковым вложением, но напрямую привязаны к рисковой процентной ставке межбанковского рынка LIBOR.

 

 

Что такое своп спред?

 

Своп спред (swap spread) – разница между фиксированной ставкой по процентным свопам и ставкой на кривой государственных облигаций (US Treasuries для доллара США, кривая немецких облигаций для евро, и т.п.) с аналогичной дюрацией.

 

Например, доходность по 10-ти годовым немецким облигациям составляет 4.5% в евро, а ставка по свопам, номинированным в евро, – 5.4%. Из этого следует, что своп спред равен: 

 

5,4% – 4,5% =0,9%

 

Своп спред является индикатором уровня кредитного риска на межбанковском рынке. Поэтому, своп спреды чувствительны к стабильности в банковской системе.

Категория