Finopedia

Как рассчитать EBITDA из отчета о движении денежных средств? >

EBITDA (earning before interest, taxes, depreciation and amortization) – это прибыль компании до вычета 1) процентных выплат по обязательствам, 2) налогов и 3) амортизации (по англ. depreciation для материальных активов и amortization – для нематериальных активов). EBIT (по-русски – операционная прибыль) представляет собой прибыль до вычета процентов по кредитам и налогов. Например, если у компании очень большая задолженность, ее доходы окажутся ниже по сравнению с компанией без долгов из-за процентных выплат.

 

EBITDA используется для измерения денежного потока компании от основой бизнес деятельности вне зависимости от структуры капитала. Например, амортизация снижает итоговую прибыль компании, поскольку износ оборудования рассматривается как расход. Однако компания не расходует денежные средства за износ. Предприятие платит денежные средства только тогда, когда фактически заменяется старое оборудование на новое.

 

1) Найдите чистую прибыль, процентные расходы, амортизационные отчисления, расходы по налогу на прибыль и расходы по амортизации в отчете о движении денежных средств.

Иногда компании консолидируют две виды амортизации – depreciation и amortization – в одну позицию. Другие корпорации объединяют все процентные доходы и расходы в одну строчку под учетной записью с названием чистые процентные расходы. Поскольку при расчете EBITDA используются только процентные расходы, а не чистые проценты, необходимо при примечаниях к отчетности поискать индивидуальную разбивку.

 

2) Добавьте расходы по процентам и подоходному налогу к чистой прибыли для расчета EBIT (операционной прибыли)

Например, у компании 3M по итогам 2017 года чистая прибыль составила $4,869 млн., налоги – $2,679 млн., расходы на выплату процентов – $322 млн. EBIT компании 3M в 2017 году достигла:

EBIT = $4,869 + $2,679 + $322 = $7,870 млн.

 

3) Рассчитать сумму depreciation и amortization

Например, 3M сразу в отчете о движении денежных средств показывает сумму двух видов амортизаций – $1,544 млн.

 

4) Сложите EBIT и амортизация для расчета EBITDA

В нашем примере получается

EBITDA = $7,870 + $1,544 = $9,414 млн.

Таким образом, по итогам 2017 года EBITDA компании 3M составила свыше $9 млрд.

 

Выводы

EBITDA, как и любой финансовый показатель, может ввести в заблуждение. Если компания на протяжении нескольких лет обходится без существенных капитальных вложений (capex), ее EBITDA может быть завышена. Это связано с тем, что компания использует оборудование, но не обновляет его. Поэтому возможно, что в ближайшие несколько лет придется направить значительную сумму на капитальные вложения для приобретения нового оборудования.

 

Аналитикам и инвесторам следует внимательно читать сноски к финансовым отчетам. Различные компании имеют свои особенности учета расходов и доходов, которые могут усложнить расчет EBITDA и затруднить сравнение EBITDA разных компаний. Однако, при  внимательном изучении структуры отчетности и сносок можно выявить необходимую информацию.