Опционная стратегия пут спред предполагает 1) покупку пут опциона со страйк ценой K2 и 2) одновременную продажу опциона пут на тот же базовый актив и с аналогичной датой экспирации, но с более низкой ценой исполнения K1. Обычно трейдеры покупают пут спреды либо
1) при ожидании ограниченного падения цены базового актива либо
2) ожидании изменения уровня наклона волатильности (volatility skew).
Разница между ценами исполнения купленных и проданных опционов является максимальной прибылью стратегии за вычетом стоимости пут спреда.
Объяснение
Предположим, что акция компании Caterpillar торгуется на бирже по $90. Инвестор покупает за $1 месячный (дата экспирации через один месяц) пут опцион со страйк ценой $88 и продает за $0,31 месячный пут со страйком $85. Стоимость пут спреда в данном случае равна $1 - $0,31 = $0,69.
Максимальная прибыль от стратегии может составить
$88 – $85 – $0,69 = $2,31
если цена актива упадет ниже $85, и минус $0,69, если в момент экспирации цена актива окажется выше $88. Если цена актива в момент экспирации остановится между $85 и $88, инвестор заработает:
$88 – Спотовая цена – $0,69 = $87,31 – Спотовая цена
ПУТ СПРЕД
