Разница между ценой облигации и фьючерсной ценой с учетом конверсионного фактора. Длинная базисная позиция предполагает покупку облигации и продажу фьючерсного контракта. Продажа базиса может быть осуществлена через покупку облигационного фьючерса и короткую продажу облигации.
Базис облигации = Цена облигации – (Конверсионный фактор х Цена фьючерса)
Объяснение
Следует отметить, что базис на дешевую-на-поставку (cheapest-to-deliver) облигацию стремится к нулевому значению по мере приближения конца поставочного месяца. Можно заработать безрисковую прибыль, если такая тенденция не имела места быть. Например, при положительном значении базиса в последний день поставки трейдер мог бы заработать безрисковую прибыль:
1) продать базис и затем купить облигацию при поставке;
2) продать фьючерс, чтобы потом поставить облигацию по уровню выше, чем облигация была поставлена трейдеру.